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          央行續作1000億元MLF 1年期LPR仍存下調可能

          原標題:央行等量平價續作1000億元MLF 業界認為本月1年期LPR仍存下調可能

          記者 劉 琪

          為維護銀行體系流動性合理充裕,5月16日中國人民銀行(下稱“央行”)開展1000億元中期借貸便利(MLF)操作和100億元公開市場逆回購操作。中標利率分別為2.85%、2.1%,維持前值不變。鑒于本月MLF到期量為1000億元,故央行此次為等量平價續作。

          對于央行本月等量續作MLF,東方金誠首席宏觀分析師王青在接受《證券日報》記者采訪時認為,主要原因在于受近期央行上繳結存利潤、降準等影響,市場流動性已處于較為充裕的狀態。

          從DR007(銀行間存款類金融機構以利率債為質押的7天期回購利率)來看,據全國銀行間同業拆借中心數據顯示,4月份以來DR007始終處于7天回購操作利率即2.1%以下,表明銀行間流動性充裕。另外,上海銀行間同業拆放利率(Shibor)短端品種亦維持較低水平。其中,隔夜Shibor的20日均值為1.36%,5月16日為1.31%。

          對于近期市場更加關注的MLF操作利率來看,自今年1月份下調后,已連續4個月保持不變。對此,光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華對《證券日報》記者表示,本月MLF操作利率“按兵不動”或為避免市場非理性貶值預期。受美聯儲貨幣政策收緊等因素影響,近期人民幣對美元出現急貶,央行維持MLF政策利率穩定,有助于避免市場潛在非理性貶值預期。

          王青認為,4月下旬之后人民幣匯率波動幅度明顯加大,整體上出現一定程度貶值。從兼顧內外角度考慮,現階段國內貨幣政策采取大幅寬松措施比較謹慎。另外,當前經濟下行壓力主要來自疫情影響,具有階段性特征,逆周期調控主要以結構性政策定向發力為主。針對地產下滑對宏觀經濟的拖累,央行已于5月15日下調首套房房貸利率下限。這表明針對樓市的定向調控措施也在推進。這些都在一定程度上降低了5月下調政策利率的迫切性。

          展望后期,周茂華表示,短期國內經濟仍面臨下行壓力,穩健貨幣政策保持靈活適度,繼續為實體經濟復蘇提供支持,但目前實體經濟結構性與復蘇不平衡問題較為凸出,央行將在總量保持平穩增長情況下,更多通過結構工具與改革手段,為實體經濟精準紓困,加大實體經濟薄弱環節與重點新興領域支持,穩定就業,促進內需穩步恢復。綜合考慮以上方面,加之此前央行出臺總量加結構工具,穩定銀行存款負債成本,預計接下來LPR仍有一定下調空間。

          央行近期發布的2022年第一季度中國貨幣政策執行報告顯示,今年4月份央行指導利率自律機制建立了存款利率市場化調整機制,自律機制成員銀行參考以10年期國債收益率為代表的債券市場利率和以1年期LPR為代表的貸款市場利率,合理調整存款利率水平。根據最新調研數據,4月份最后一周(4月25日至5月1日),全國金融機構新發生存款加權平均利率為2.37%,較前一周下降10個基點。

          “在MLF利率不動的條件下,LPR報價下調往往需要連續兩次全面降準,而4月份降準僅為連續計算中的第一次。不過,著眼于推動企業貸款利率在當前較低水平的基礎上進一步下降,預計5月份1年期LPR仍有下調的可能,主要原因在于近期除貨幣市場利率大幅走低外,監管層正在加大力度引導存款利率下行。”王青表示,銀行負債端成本下降,有可能成為推動5月份1年期LPR報價下調的主要動力。

          [來源:證券日報 編輯:芃芃]
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          2022 05/17 08:55
          · 來源 ·
          證券日報
          · 責編 ·
          芃芃
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